近期，在黑色产业链全面下跌的背景下，我们特地对
钢铁产业链进行了一次全面性的调研，调研的结果显示，
尽管目前价格已经到了近年来低点，但仍不是价格底部。
我们首先走访了一些钢厂，这些钢厂分布在华东、华
南、华北和东北各个地区，既包括年产量几百万吨的民营
中小钢厂，也包括年产上千万吨西安无缝管的大型国有钢企。我们主
要对钢厂的资金情况、订单情况、生产情况、利润情况、
成材库存情况以及原料库存情况做了了解。从资金情况来
看，目前民营钢企的资金普遍比较紧张，而国有大型钢企
信贷基本不受影响。从订单情况来看，5月订单跟4月比较
，有50%企业订单小幅下滑，有30%是大体持平，有20%是小幅增加。目前仍处于钢材旺季后半期，钢厂订单
虽有转弱但下滑不算太严重。
从利润水平来看，由于原料价格跌幅大于钢价跌幅，所以当前样本钢企螺纹钢、线材的盈利在50-200
元/吨不等。从生产情况来看，除一家钢企正有一个高炉在检修以外，其余钢厂都是满负荷生产状态，且后
期没有减产计划。
从原料库存来看，目前中小钢企铁矿石库存天数从7-10天不等，中大型钢企铁矿石库存20-30天左右，
都处于正常偏低水平，但较库存下限仍有一定空间。且多数钢厂表示，目前这个价位他们以观望为主，要
采也是以随采随用、陆续补库为主，不准备集中采购。所以可以认为，100美金左右的矿价是没有买盘支撑
的。
此外，我们走访了一些钢材贸易商和矿石贸易商。从西安不锈钢管钢材贸易商反馈信息来看，从资金面看，钢贸商
普遍资金偏紧，现在钢材抵押贷款业务银行已经基本不做，部分贸易商采用自有办公住房抵押贷款的方式
融资，部分贸易商则主要通过托盘方式订货。调研结果显示，钢贸商融资受限、资金成本偏高的特征比较
突出，钢贸的资金状况要比钢厂差很多。从销量来看，以市场为主的贸易商普遍反映5月销量较4月下降30%
左右，但部分主要配送工地为主的贸易商销量基本能持平。综合反馈结果显示，上半年钢材需求释放高峰
已经过去，目前需求正逐渐向淡季转化。库存方面，今年贸易商普遍操作谨慎，部分贸易商库存较年初高
点已经下降一半以上，目前基本处于低库存管理，当前贸易商的库存压力都不大。从盈利情况来看，由于
近期钢厂一直采取降价补差的策略，部分板材和线材钢厂则采用后结算策略，这样的价格政策下，只要协
议量能按期完成，贸易商就能做到盈亏平衡或略有盈利，所以贸易商都是以降价出货、加快跑量为主，从
而也造成了价格重心的不断下移。
我们还走访了一些矿石贸易商，矿石贸易商反馈的情况有几点：首先，今年铁矿石彻底演变成了买方
市场，港口又源源不断的到货，所以价格一直受到压制;其次，从钢厂采购节奏来看，前几年大单采购会比
较多，但今年钢厂普遍通过陆续采购、分散采购、小单采购等策略来控制采购成本，采购比较频繁但是单
笔订单小，所以矿山贸易商生意就会比较难做。最后，从西安无缝管盈利情况来看，由于今年铁矿石现货价格多数时
间段在下跌，所以主流矿基本是一到货就亏损，他们最多的时候一吨亏18美金左右，只有部分非主流或者
低品位矿由于成本低还能盈亏持平或者略有盈利，所以现在主流矿多是钢厂或者国营大贸易商在做西安无缝管，中小
钢铁价格跌至跌点 但还不是底部